재테크 - 145. 주린이를 위한 강의 3편(feat. 내재가치 평가법)

주린이를 위한 강의 3편(feat. 내재가치 평가법)

주린이를 위한 강의 1편 링크

주린이를 위한 강의 2편 링크

안녕 주린이 형냐들

요즘 우한폐렴이후 롤러코스터 장이네 ㅎㅎ

그래도 떨어진게 많이 복구되서 형냐들 멘탈도

많이 돌아왔을 것 같네 ㅎ

주린이 일 때 이런 일들을 경험해보는게 좋은거 같아

적은금액으로 실수해봐야 나중에 큰 금액일때 실수하는 것보다 손해가 더 적으니깐ㅎㅎ

이번 사건같은걸 꼭 기록하거나 기억해놓고 이런 전염병은 다음에 분명 또 올꺼니깐 그때는 현명하게 대처할 수 있길ㅋ

흔히 가치투자하는 사람들은 주식을 싸게사서 비싸게 팔라고 하잖아. 근데 가격이 싸다 비싸다를 판단하려면 기준점이 있어야겠지??

  근데 안타깝게도 이 기준점을 정하는 정확한 방법은 없어 ㅠㅠ 이건 워런버핏도 모르고 아무도 몰라. 다만 완전히 틀리는것보단 대충이라도 맞는게 낫기 때문에 우리는 이 내제가치를 판단해서 대략적이라도 맞는 방향으로 가는게 목적인거야

  아래 소개하는 방법들이 정답은 아니고 여러 방법들이 있지만 이중에 본인한테 잘 맞거나 본인이 생각하기에 타당한 방법이라고 생각하는 방법을 선택해서 내재가치를 구하고 그 가격보다 싸면 사고 비싸면 파는게 가치투자의 기본방법이라고 생각해

  ㅎ 그럼 본론으로 들어가서 설명해볼께

1. 그레이엄 방식(NCAV : Net Current Asset Value 전략)

　　가치투자를 공부한 사람은 꼭 접하게되는 사람이 벤저민 그레이이엄인데 그 이유는 이사람이 처음으로 주식의 가치를 계산해서 투자하는 방식을 고안해서 적용한 사람이기 때문이야ㅋ

  이　사람이 쓴 현명한 투자자도 추천도서에 있었지 ㅎㅎ 그레이엄은 주식의 자산가치보다 시가총액이 싼 주식을 사서 제 가격이 될 때까지 기다리는 투자를 주로 했어. 원래 방법은 좀 더 복잡하지만 간단하게 추리면 아래랑 같아

유동자산-부채 > 시가총액*1.5

(위 기준을 만족한 보유종목이 3년동안 내제가치에 도달하지 못하면 매도)

이걸 말로 설명하면 기업이 갖고 있는 현금화시키기 쉬운 자산에서 모든 부채를 뺀 금액이 시가총액의 1.5배 한 값보다 클 때 사는 방식이야.

  그리고 시장이 이회사가 자산이 많은걸 알고 사람들이 많이사서 주가가 오르면 다시 파는 방식이지. 그레이엄은 미국 대공황(1929년)때 투자를 했던 사람이라 당시 주가가 거의 80%폭락을 경험해봤기 때문에 굉장히 보수적으로 투자한 사람이야.

  그래서 요즘같은 성장주들이 많이 오르는 시기엔 안 맞는 투자방법이라고 하는 사람들도 있는데 사실 주식은 항상 사이클을 타기 때문에 다시 이방법이 각광을 받는 날이 올 꺼라고 생각해 ㅎ

2. 상대가치 평가법(PER, PBR, PCR...)

카카오 PER 업종에 비해 높은편...

  우리가 흔히 그 주식이 싸다라고 할 때 보통 저 PER이다, 저 PBR이다 라는 말을 많이 하는데 그걸 이용한 투자방법이야.

  사람들이 흔히 저 per, pbr이면 싸다고 사는 사람들도 있는데 틀린 말은 아니지만 업종의 특성을 봐야한다고 생각해.

  보통 자산이 많은 산업(공장이 있거나 중화학공업등 우리나라의 주류산업)들은 저 per, pbr이 흔하고 it나 바이오, 서비스업같은 자산이 적은 산업군들은 저런 곳들에 비해 per, pbr이 높은편이야.

  그래서 우리는 저per이라고 무조건 싸다고 생각해서 사는게 아니라 그 종목이 속한 업종평균대비 per,pbr이 높은지 낮은지를 비교해보고 사야는거야. 또 각 주식의 per, pbr밴드를 확인해서 그 종목평균대비 낮으면 사고 높으면 파는 방법으로 투자하는거지 ㅎㅎ

3. 숙향의 가치평가기법

  네이버 가치투자연구소 라는 카페에 숙향이라는 분이 있는데 매달 1달에 1번씩 본인이 운용하는 포트폴리오를 공개하면서 투자하는 분인데 기본적으로는 처음에 소개한 그레이엄식 투자를 하는분이야.

  이분은 꾸준히 시장대비 초과수익을 내고 책도 썼던 고수분이지 ㅋ

공식도 아주 간단해

(BPS+EPS*10)/2

EPS=(최근EPS*3+전년EPS*2+전전년EPS)/6

물론 저분은 이 공식대로만 투자를 하진 않지만 간단하게 내재가치를 구할 수 있는 방식이라 소개해봤어 ㅎ

더 궁금하면 저분이 쓴 책을 읽어보거나 가투소 카페에가서 포트를 읽어보는것도 도움이 될꺼야

4. 존 네프

존 네프라고 외국에 유명한 투자자가 있는데 그 사람이 쓴 방식이야

(배당수익률+이익성장률)/per > 2 일때 투자

5. 서준식의 채권형 주식투자

  신한자산운용 부사장인 서준식님이 쓴 다시 쓰는 주식투자 교과서란 책에서 설명한 방법인데, 우리나라는 보통 사이클산업인 회사들이 많은데 이런 사이클 산업이 아닌 경기가 안타는 주식(예를들어 식료품, 정수기렌탈  등)

  항상 우리가 필요한 물품을 생산하는 회사)은 미래를 예측하기가 보다 쉽기 때문에 현재 돈을 꾸준히 벌면 10년후의 가격이 주가가 얼마가 될 지 예측하고 그것을 현재가격으로 할인해서 투자하는 방식이야. 설명이 좀 긴데 아래와 같아

현재 주당순자산가치(BPS)=자본총계÷총발행주식수

  ROE는 3년 or 5년 평균 사용하고 ROE는 꾸준히 증가하거나 유지되어야 함. 또한, 과거 10년 ROE평균보다 현재 ROE가 높아야 함

10년후 BPS=BPS ×(1+예상ROE)^10년

배당이 있을 경우 재투자안하면 ROE에서 차감

기대수익률 산정

현재주가×(1+기대수익률)^10= 10년후 BPS

산정된 기대수익률이 연 목표수익률 초과하면 매수

투자가능가격= 10년후BPS÷(1+연목표수익률)^가상만기

배당률吋%하여 연목표수익률에 가산

연목표수익률은 절대수익률 15% OR 장기국채금리 2배 OR 주식시장평균수익률+5% 중 가장 높은 것 선택

1). BEST CASE

예상 ROE > 목표수익률, 현 순자산가치 > 주가

2). 그래이엄형 눈덩이주식

예상 ROE < 목표수익률, 현 순자산가치 > 주가

이 경우는 가격이 가치에 수렴하는 기간이 오랫동안 발생하지 않을수록 불리함.

3). 필립피셔형 눈덩이주식

예상 ROE > 목표수익률, 현 순자산가치 < 주가

ROE가 유지되는지 확인하고 그레이엄형 주식보다 더 보수적으로 판단해야한다.

4). 매도조건

가. 긴급자금이 필요할 때 기대수익률 낮은 주식 매도

나. 가격상승으로 정해진 기준 이하로 기대수익률이 떨어졌을 때 매도

다. 기업의가치가 크게 훼손되었을 때 매도

라. 더 나은 투자대상을 찾았을 때 매도

  내 설명이 이해가 잘 안되면 네이버에 저 책이름으로 검색하면 설명해준 분들이 있으니 찾아서 읽음 이해하는데 도움이 될꺼야 ㅎ

5. 피트황의 국채시가배당률

  우리나라 배당주 투자자로 유명한 피트황님이 쓴 책에서 설명한 내용인데 배당주의 배당률을 국채금리로 나눠서 현재 배당률이 높은지 낮은지를 판단하여 그 종목의 평균국채시가배당률보다 높을때 높을때 사고 낮을때 파는 방식이야

* 필요한 데이터

주가, 주당배당금, 3년 국채금리

* 계산식

시가배당률 (%)  = 주당배당금 / 주가 * 100

국채시가배당률(배) = 시가배당률 / 3년국채금리

자세한건 피트황님의 블로그에도 설명되있으니 링크 남길께

https://m.blog.naver.com/ricemankr/221211390290

6. 야마구치 요헤이

  이 시국에 일본투자자의 방식을 설명해도 되나 싶지만 ㅋㅋ 이사람도 간단하게 가치평가를 할 수 있는 방법을 설명해준 사람이라 써봤어.

 이 사람이 쓴 현명한 초보투자자도 굉장히 좋은 책이고 네이버에 검색하면 글도 많이 나오니 내 설명이 잘 이해안되면 검색해보면 될듯해

1) 1단계 : 사업가치 평가

    사업가치 = 영업이익의 10배로 계산

2) 2단계 : 재산가치를 평가한다

   - 유동자산 중 재산부분 + 고정자산 중 재산부분

   - 대차대조표 그려보기

   - 재산가치 = 유동자산 - 유동부채*1.2 + 고정자산 중 투자자산

3) 3단계 : 부채를 뺀다

4) 4단계 : 발행주식수로 나눠 1주의 가치를 산출한다

  이것보다도 더 많은 방식이 있지만 간단하게 주식의 내제가치를 평가할 수 있는 방법을 소개해봤어ㅎ

  중요한건 이 방법들이 정답이 아니고 대략적인 가이드를 제시해주는 방법들이기 때문에 우리들은 투자할 때 다른 부분도 고려해가며 투자를 해야하는게 더 맞는 방법이라고 생각해 ㅠ

주식투자는 어렵기도 하지만 본인에게 맞는다면 정말 보물 찾기하는거랑 비슷하다고 생각해 ㅎㅎ

다음엔 성장주 투자에 대해 써볼께 ㅋ

다들 부자되서 경제적 자유를 누리길!

#주식전도사

출처 : 블라인드 재테크 게시판